Acerinox. Resultados 1S10

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Precio Objetivo 16,3 €/acc


Ayer a cierre de mercado Acerinox publicó resultados. Las cifras principales fueron: ventas 2.172 Mns € vs 2.199 Mns € est.; EBITDA 233 Mns € vs 205 Mns € est. y BN 81 Mns € vs 81 Mns € est.

Comentario: Resultados que reflejan la fortaleza de la demanda a nivel global en el 2T10 y las subidas de precios base y repercusión del extra de aleación hasta Mayo. Se ha realizado una provisión por ajuste de existencias de 21 Mns € por la corrección de los precios del níquel a partir de Mayo.

Destacar en particular el mercado norteamericano con unos niveles de stocks que estaban todavía bajos y reforzándose el liderazgo de NAS. La producción se ha situado en los 1.094 (miles de Tns), lo que supone un incremento de producción del 41,3%.(Columbus se ha comportado algo peor de lo esperado con caídas en producción (119 Miles Tns 2T10 vs 134 1T10 por un problema en los suministros de gas).

En cuanto a perspectivas de cara al tercer trimestre, la compañía ha adelantado que la caída de los precios del níquel y el factor estacional, supondrán un descenso de la actividad, aunque manteniendo los beneficios. La reactivación debería venir en Septiembre de la mano de unos niveles bajos de existencias.

En cuanto a inversiones, se ha aprobado la segunda fase de inversiones para la fábrica de Malasia. En el Consejo de Administración ha entrado como consejero delegado Bernardo Velázquez Herreros en sustitución de Rafael Naranjo Olmeda que continúa como presidente de Acerinox.

Iciar Gómez. Analista de Renta Variable