Tubacex. Resultados 1S10

SOBREPONDERAR

Precio Objetivo 3,6 €/acc


El viernes Tubacex publicó resultados. Las cifras principales fueron: vtas: 173 Mns € (vs 160 Mns € est.) €, EBITDA: 0,5 Mns € (vs -3,3 Mns € est.) y BN: -9 Mns € (-14 Mns € est.).

Comentario: Resultados que continúan con la tónica de recuperación del 1T10, especialmente en volúmenes por la mejora de la distribución y la entrada de pedidos para proyectos. Por el lado de los precios, se confirma la mejora progresiva en el mix de producción a lo largo del 2010. Esta mejora ha reflejado en el EBITDA que en 2TQ10 ha recuperado niveles en positivo y por encima de nuestras previsiones (+5 Mns € 2T10 vs 1,2 Mns € 2T10e €). La visibilidad de la cartera llega hasta Noviembre, esperando un 3T10 que mantenga los ritmos de actividad aunque acusando el factor estacional, y un 4T10 en que ya se empiece a notar en resultados la subida de precios base.

Iciar Gómez Botas. Analista de Renta Variable