Tubacex. Estimación resultados 1S10

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Precio Objetivo 3,6 €/acc





Mañana a la apertura de mercado, Tubacex publica resultados. Nuestras estimaciones son: vtas: 159,5 Mns € (239,3 Mns € 1S09), EBITDA: -3,3 Mns € (3,2 Mns € 1S09) y BN: -14 Mns € (-9,7 Mns € 1S09).

Comentario: Esperamos unos resultados que continúen con la tónica de recuperación del 1T10, especialmente en volúmenes por la mejora de la distribución y la entrada de pedidos para proyectos. Por el lado de los precios esperamos una mejora progresiva en el mix de producción a lo largo de 2010. Esta mejora se va a reflejar en el EBITDA que en 2TQ10 va a recuperar niveles en positivo (+1,2 Mns € 2T10 vs -4,4 Mns € 1T10 vs -18,7 Mns € 4T09). La comparativa frente a 1S09 es desfavorable porque en la primera mitad del ejercicio anterior, los resultados todavía recogían la cartera de pedidos que la compañía llevaba acumulada en el ciclo anterior.

Iciar Gómez. Analista de Renta Variable