Sector Bancario. Resultados del Stress test

El viernes se publicaron los resultados de las pruebas de stress realizadas a los bancos europeos. A continuación comentamos los principales detalles conclusiones:

- La prueba se ha realizado a un total de 91 entidades en Europa (65% del sector), 27 de ellas españolas. En España, ha cubierto el total de bancos cotizados y cajas de ahorros españolas (95% del sistema).

- Se ha exigido un TIER I del 6% como nivel mínimo de capital necesario para pasar la prueba en cualquiera de los escenarios.

- Escenarios: parten de un escenario base denominado Escenario tensionado de referencia (o benchmark) basado en el escenario central macroeconómico de las autoridades europeas pero incorporando elementos adicionales de tensión (como ejemplo, contempla una caída media del 35% en el Mg. de explotación de las cajas de ahorro). A partir de dicho escenario se han establecido dos escenarios de stress:

    1- Escenario adverso: Asume una caída media del PIB europeo del 3% en 2010-2011, caída anual del
       20% (36% acumulado) en los mercados de valores, recorte de cuatro escalones en el rating de las
       titulizaciones y un aumento en los tipos del interbancario de corto y largo plazo de 125 pb y 75 pb
       respectivamente. En el caso de España, se ha asumido una caída del PIB de 2,6 p.p. acumulados en
       2010-2011 sobre la caída del 3,6% registrada en 2009 y recortes del -28% en vivienda terminada, -
       50% en vivienda en curso y -61% en suelo respecto a los máximos del ciclo actual.

    2- Escenario adverso con “shock soberano”: Al escenario adverso anterior añade el impacto del
       riesgo de la deuda soberana asumiendo descuentos del 23% en la deuda de Grecia, 14% para Portugal
       y 12% para España.

- Resultados: Tan sólo 7 entidades habrían “suspendido” al no superar el TIER I mínimo del 6% exigido: cinco cajas españolas (Diada, UNNIM, Espiga, Banca Civica y CajaSur), Hypo Real Estate (Alemania) y TT Hellenic Postbank (Grecia). Bajo el escenario asumido necesitarían en total 3,5 Bn € de capital, de los que 1,8 Bn € corresponderían a las cinco cajas españolas (vs los 10,6 Bn € que ya ha aportado el FROB). Esas cuatro cajas tendrán que presentar un plan privado de recapitalización. Si fuera necesario, el FROB (ampliado hasta dic`09) podría inyectar la cuantía de recursos necesarios para alcanzar el TIER I requerido.

Bajo el peor escenario el TIER I medio en Europa bajaría al 9,2% vs el 10,3% de 2009. Los deterioros totales serían de 566 Bn € (el 84% por impagos en los créditos, el resto por valor en las carteras de bonos).

En el caso de España, el TIER I bajaría al 7,7% vs 9,5% de 2009 sobre el total de entidades (5,5% para las cajas desde el 9,2%). Los deterioros ascenderían a 207 Bn € (un 7,3% de los activos totales), el 84% por cartera crediticia (de los que el 44% vendría por crédito promotor) y el resto por pérdidas en la cartera de deuda. Según el BdE, de esos deterioros, las provisiones acumuladas absorberían el 34% y la generación de resultados (Mg. de explotación) otro 48%.

En cuanto a los bancos cotizados, todos pasan la prueba destacando como se esperaba Santander y BBVA cuyos TIER I aguantarían en el 10% y 9,3% respectivamente bajo el peor escenario. Entre los domésticos, Pastor se quedaría con el nivel más ajustado (justo en el 6% exigido).

Comentario: Las cinco cajas suponen sólo el 7% del sector

David Fernández Galisteo. Analista de Renta Variable

Si quereis ver solo los resultados de las Entidades Financieras Españolas, lo podeis visualizar aqui
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