Cie Automotive. Resultados 1S10

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Precio Objetivo 5,5 €/acc


CIE ha publicado unos resultados muy positivos: Ventas 803 Mns € (+52%), EBITDA 101Mns € (+114%) y BN 21,3 Mns € vs +0,4 Mns €. Los márgenes EBITDA/Ventas alcanzan el 12,6% desde 8,9% 1S09.

Comentario: Muy buen comportamiento en automoción y muy buenos resultados apoyados en los mercados emergentes. Ventas 667 Mns € (+51%), EBITDA 100 Mns € (+97%). Márgenes EBITDA/Ventas de 15,1% vs 11,5% en 1S09 y vs 15,4% en 1T09 (est.“la Caixa” 14,5% EBITDA/Ventas 10e). A nivel de actividad se ha acabado el desestocaje; por áreas geográficas, Brasil continúa en situación récord a pesar del fin de las ayudas y EE.UU. sigue con su tónica de recuperación La incertidumbre está en Europa (aunque el fin de los estímulos fiscales se está compensando con unos inventarios en mínimos). A nivel de inversiones, CIE fomentará el incremento de presencia en emergentes (Brasil, México, Europa del Este y Asia), y aprovechará opciones de inversión atractivas en compañías del sector en difícil situación financiera. La compañía se ha fijado como objetivo duplicar el EBITDA en el período 2009-2013.

Iciar Gómez. Analista de Renta Variable