Santander. Calendario script dividend de Noviembre

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Precio Objetivo 13,2 €/acc


Banco Santander comunicó ayer el calendario previsto para el script dividend (la opción de recibir efectivo y/o acciones) que se repartirá el próximo mes de noviembre y la ejecución del aumento de capital liberado necesaria:

• 13 de Octubre. Comunicación del número de derechos necesarios para recibir una acción y del precio
  definitivo del compromiso de compra de derechos.

• 14 de Octubre (23:59 horas CET). Fecha de referencia (record date) para la asignación de derechos.

• 15 de Octubre. Comienzo del período de negociación de derechos. La acción Santander cotiza  “ex-
  cupón”.

• 26 de Octubre. Fin del plazo para solicitar retribución en efectivo (venta de derechos a Grupo Santander).

• 29 de Octubre. Fin del período de negociación de derechos. Adquisición por Grupo Santander de
  derechos de asignación gratuita a accionistas que hayan optado por efectivo.

• 3 de Noviembre. Pago de efectivo a accionistas que hayan solicitado retribución en efectivo.

• 8 de Noviembre. Inicio de la contratación ordinaria de las nuevas acciones en las bolsas españolas[2].
  Los accionistas que han solicitado acciones reciben sus acciones nuevas.

Comentario: Santander repetirá este año la operativa realizada con el segundo dividendo de 2009. Estimamos que la ampliación a realizar para el pago, asumiendo un DPA de 0,12 €/acc (en línea con 2009) y aceptación del 100% para pago en acciones, supondría a precios actuales la emisión de 116 Mns € acciones nuevas (1.000 Mns €) con una dilución en BPA 2010 del 1,4% y un impacto positivo en capital de unos +16 pb.