Sabadell. Finalista en la puja por CajaSur

INFRAPONDERAR

Precio Objetivo 4,1 €/acc


Según prensa Sabadell junto con Unicaja serían las dos entidades que quedan en la puja final por CajaSur, cuya venta se debería cerrar esta semana. Parece que la operación propuesta por SAB no contemplaría la necesidad de pedir fondos al FROB para reestructurar la Caja, mientras que se comprometería a mantener los empleados, conservar la marca CajaSur y situar su sede territorial de Andalucía en Córdoba.

Comentario: la operación creemos podría añadir incertidumbre sobre Sabadell principalmente por el impacto en sus cuentas derivado de la necesidad de absorber y sanear los activos problemáticos de CajaSur. En términos de volumen de negocio CajaSur aportaría sobre las cifras proforma de SAB+Guipuzcoano un +20%en activos, +18% en créditos y +29% en depósitos. A pesar de ello, la entidad resultante seguiría por detrás de POP y BTO en el ranking de bancos domésticos.

David Fernández Galisteo. Analista de Renta Variable