Carteras Renta 4: Española, Europea y Global. (21/01/2011)

En cuanto a carteras, damos entrada a Acerinox en lugar de Enagás en la de 5 grandes española. De Acerinox destacamos que se ha quedado rezagada frente al mercado en 2011 (-4% vs +9% del índice) en un entorno de recuperación económica a nivel mundial del que debería verse muy beneficiada. Damos salida a Enagás debido a la falta de catalizadores y con el fin de aprovechar el peor comportamiento relativo de Acerinox (-8% relativo a Enagás) en el año. Por tanto, la cartera queda formada por Acerinox, OHL, Repsol, Técnicas Reunidas y Telefónica.

En la europea, damos entrada a tres valores alemanes (Basf, Volkswagen y Bayer) ya que su economía está liderando el crecimiento en Europa y la gran capacidad exportadora de sus empresas en países que están creciendo con fuerza debería verse reflejada en los resultados de los próximos trimestres. Para incluir a estos tres valores damos salida a E.On, que ha tenido un gran comportamiento recientemente, Philips y Unilever. De este modo, la cartera europea queda formada por Bayer, Basf, Eni, ING y Volkswagen.

En la cartera global, hemos dado entrada a los mismos tres valores alemanes que hemos seleccionado para la cartera europea (Basf, Bayer y Volkswagen) en lugar de Philips, Unilever y Nintendo, ésta última debido a que finalmente no hemos visto un positivo flujo de noticias en el corto plazo y se elimina el catalizador esperado. Aparte de estos cambios, hemos dado entrada a la industrial austríaca Andritz, que ha obtenido un importante contrato recientemente en Brasil y creemos que podría verse favorecida por el flujo de noticias positivo a corto plazo. Damos salida a J&J para reducir exposición al USD ante la posible continuación de la apreciación del Euro en caso de que se tomen medidas adicionales para resolver la crisis de deuda soberana europea.