Zeltia. Profit Warning

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Precio Objetivo 5,8 €/acc

Zeltia anunció ayer que no va a alcanzar los objetivos de ventas estimados para 2010.

Zeltia redujo ayer sus estimaciones de ventas entre un -10% y un -20% en términos de ventas consolidadas y de un -15%/-30% en la división de biotecnología.

El impacto en Mns de € supondrían unos -30 Mns €, dejando las ventas consolidadas del grupo en 160 Mns € y las ventas de la división biotecnológica en 83 Mns €.

Comentario: Noticia negativa, pero que tendría que tener un impacto limitado sobre la cotización, ya que la reducción de ventas se produce por retrasos en las negociaciones con las diferentes administraciones

comunitarias y no por la negativa de estas. Por ahora mantenemos nuestras estimaciones 2011 y siguientes de acuerdo a un calendario de penetración de Yondelis para la indicación de ovario.

En principio al ser un retraso, el perfil financiero de la compañía a largo plazo no debería cambiar, si bien este año se vuelve a tensionar la pata financiera de la compañía, ya que en 2010 pasaría de una generación de caja negativa de -12 Mns € anteriormente estimados a -31 Mns € actuales.

El impacto en precio objetivo será limitado ya que el retraso durante el primer año de comercialización de Yondelis, no afecta a la cuota de mercado que la compañía esperaba obtener con este fármaco.

Santiago Marín. Analista de Renta Variable