Grifols. Inicia Road Show para colocar 3,4 Bn USD de bonos

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Precio Objetivo 11,4 €/acc

Según prensa, Grifols iniciará esta semana un Road Show con el fin de buscar inversores para financiar mediante la emisión de bonos la compra de Talecris. La emisión se situaría en los 3,4 Bn USD.

Standard & Poor’s y Moody’s asignaron un rating a Grifols de BB y Ba3 para su deuda senior, estos rating se encuentran fuera del grado de inversión, si bien S&P incluyó una perspectiva positiva para el grupo.

Total deuda asegurada senior: Máximo 4.200 Mns $. Principales ratings por tramos:

Financiación sindicada a largo plazo con entidades financieras: Rating BB y Ba3.Máximo de 750 Mns $ (tramo no cerrado e importe estimado).

Financiación sindicada a largo plazo con inversores institucionales: Rating BB y Ba3. Máximo de 2.350 Mns $ (tramo no cerrado e importe estimado).

Emisión de bonos (en el supuesto de tener que refinanciar las actuales emisiones de Grifols y Talecris): Rating B y B3. Máximo de 1.100 Mns $ (importe estimado).

Comentario: El mercado espera que la FDA decida este mismo mes de Septiembre si aprueba o rechaza la operación de compra de Talecris por parte de Grifols. Y pensamos que la posible aprobación es el catalizador que está esperando el mercado.

Santiago Marín. Analista de Renta Variable